亏超47亿，万达电影并购首年计提大额商誉，开启

4月21日晚间，万达电影发布了2019年年报，由于2019年是万达电影收购万达影视合并报表的第一年，万达电影的2019年年报备受关注。年报显示，报告期内，万达电影实现归属于上市公司股东的净利润为-47.29亿元，商誉减值直接造成了万达电影的亏损。商誉落地，万达电影再次开启了再融资步伐，拟通过定增方式募集资金不超过43.5亿元。

亏损超47亿元，并购首年计提大额商誉

2019年年报显示，报告期内，万达电影实现营业收入154.35亿元，同比下降5.23%，归属于上市公司股东的净利润为-47.29亿元，同比下降324.87%，扣除非经常性损益后的归属净利润为-48.47亿元，同比下降529.14%，经营活动产生的现金流量净额为18.59亿元。

2019年是万达电影收购万达影视实现并表的第一年，万达电影在上市之初主要从事院线业务，院线处于电影行业的下游，主要收入来自电影票房收入、卖品收入以及广告收入。2015年1月上市至2018年年末，万达电影实现净利润53.64亿元，可谓实实在在的现金奶牛。

从2019年年报来看，万达电影的营收主要来源依旧来自院线业务，分产品来看，观影收入为91.22亿元，广告收入为19.50亿元，商品、餐饮销售收入为19.26亿元。

在有院线业务继续作为支撑的2019年，万达电影巨额亏损主要由于计提大额的商誉减值准备，2019年，万达电影计提商誉减值准备55.75亿元，截至2019年末，万达电影的商誉余额为80.04亿元，占资产总额的30.22%。

关于商誉计提事项，万达电影对新京报表示，2019年，受宏观经济下行、全国银幕数量继续保持较快增长、行业发展整体放缓等因素影响，公司本着审慎性原则进行商誉等资产减值计提。商誉减值主要为账面影响，仅影响报表利润，不影响实际现金流和业务盈利能力。扣除59.09亿元计提商誉等资产减值准备的账面影响，万达电影去年实际盈利11.41亿元，与去年基本持平。本次商誉减值后，公司商誉总额将降低至80亿元，减值靴子落地，进一步消除市场担心。

但在2020年，院线已经停摆一季度的情况下，万达电影的前路并不乐观。2020年一季报业绩预告数据显示，万达电影归属于上市公司股东的净利润亏损55000万元-65000万元，上年同期，万达电影归属于上市公司股东的净利润为40061.29万元。亏损的主要原因为自2020年1月23日至今，公司下属影院受疫情影响全部停业，同时万达电影计划春节档上映的影片未能如期上映。

并购首年，万达影视未完成业绩承诺

2017年5月19日，万达院线正式更名为万达电影，打通电影行业制作发行及院线全产业链布局的野心初现。

2019年2月22日，万达电影最后一次发布重组预案，本次交易的标的资产为万达影视95.7683%的股权。万达电影拟向万达投资等20名交易对方发行股份购买其持有的万达影视95.7683%的股权，各方协商确定标的资产的交易价格为105.24亿元。2019年2月27日晚间，万达电影公告称，经证监会上市公司并购重组审核委员会2019年第5次工作会议审核，万达电影发行股份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过。

根据万达电影与补偿义务主体签订的《盈利预测补偿协议》，承诺万达影视 2018年度、2019年度、2020年度及2021年度承诺扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元。

2018年，万达影视完成了业绩承诺，2019年，万达影视2019年度合并财务报表中归属于母公司所有者的净利润为3.16亿元，扣除占用公司的资金成本、非 经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3.01亿元，未能完成业绩承诺。

随之而来的是业绩补偿，业绩补偿也或许在一定程度上补充万达电影的现金流。

再抛43.5亿再融资，上市之后五年募资超225亿元

Wind数据显示，万达电影上市五年时间，累计募资225.38亿元，其中直接融资158.25亿元，间接融资67.13亿元。

截至2019年12月31日，万达电影的货币资金余额为24.63亿元，短期借款为34.55亿元，长期借款为21亿元，货币资金余额不能覆盖短期借款余额的情况下，万达电影或将存在流动性风险。

2019年，万达电影试图发行可转债缓解账面上的资金紧张局面。

万达电影分别于2019年5月27日和2019年6月17日召开第五届董事会第六次会议和2018年年度股东大会，审议通过了《关于公司公开发行可转换公司债券方案的议案》及其他相关议案，公司拟公开发行可转换公司债券，公告显示，本次发行可转债拟募集资金总额（含发行费用）不超过40亿元（含40亿元），募集资金扣除发行费用后，将投资于新建电影院项目（31.9亿元）和补充公司流动资金及偿还银行贷款（8.1亿元）。

2019年10月24日召开第五届董事会第九次会议，对发行方案进行调整，募集资金总额有所减少，本次发行可转债拟募集资金总额（含发行费用）不超过38.15亿元（含 38.15亿元），募集资金扣除发行费用后，将投资于新建影院项目（30.05亿元）和补充公司流动资金及偿还银行贷款（8.1亿元）。

然而，1月6日晚间，万达电影公告显示，公司召开第五届董事会第十二次会议和第五届监事会第十一次会议，审议通过公司终止本次公开发行可转换公司债券事项，并向中国证监会申请撤回相关申请文件。

4月20日，万达电影再抛出定增方案，募集资金总额(含发行费用)不超过43.5亿元(含本数)，其中30.45亿元用于新建影院项目，13.05亿元用于补充公司流动资金及偿还借款。万达电影此次发行对象为不超过35名特定投资者，也就是说对于控股权的冲击会相对较小。

记者 张妍頔 编辑 徐超 校对 何燕