当下的电子供应链：断供、回流、涨价、延期、

覆巢之下，焉有完卵？

　　疫情肆虐全球，谁能幸免？

　　在经济全球化的今天，产品制造分工遍布全球，随着全球制造主力中国、印度、韩国、日本以及欧美等国疫情的爆发，全球电子供应链呈现百态众生相：断供、回流、涨价、延期、转行……

一、电子供应链断裂现象初显，美国制造业或回流

　　受疫情冲击，生产线的大规模中断、劳动力短缺和物流不畅通等情况，造成的相关供应链停滞。中国目前为全球最大的电子产品生产基地，全球智慧手机、电视等电子产品，以中国制造的比重最高。自从新冠状病毒肺炎在中国大肆扩散以来，中国境内第一季电子产品的供给与销售首当其冲，短期内供应链都可能处于“高度中断”状态。

　　而随着欧美肺炎疫情的接连失控，在高科技与消费电子产品、汽车、工业、重型机械、半导体和医疗设备等领域，大面积出现成品库存缓冲区减少、下单到交货之间的期间推迟、订单交货延迟、供应商按配给供货、生产线停摆、为客户配给产量、收入损失等现象。

　　目前中国疫情日渐好转，更像过去式，仅会短期内影响全球电子供应链，当前正在恢复中。公开数据显示，目前全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超95%，中小企业开工率约60%。截至3月12日，除湖北外，全国六成的制造业重点外资企业复产率达70%以上。

　　但欧美疫情却依旧严峻，恐将在未来长达几个月甚至几年的时间内持续冲击全球电子供应链，造成更深层的影响。

资料来源：wind

　　一方面，供应链告急！欧美车企相继关停100余处制造工厂。

　　此次在疫情在海外爆发，已经导致多家车企的超过100家欧美工厂被迫停产。据观察，关厂除了被作为疫情防控的措施外，供应链“停摆”也是关键因素之一。

　　公开资料显示，汽车产业的供应链覆盖面极广，包含各类供应商、制造商、物流商、销售商等多个主体的复杂而又庞大的系统，主体是零部件等物料供应体系。一台汽车生产涉及上万个零件，物料也已经形成了全球化的采购，一旦上游的个别或部分供应商停摆，汽车生产的整条供应链就可能出现断链危机。

　　事实上，中国早已成为全球重要的汽车零部件生产和供应基地，有数据显示，中国汽车零部件企业超过10万家。今年2月初，由于疫情导致中国供应商无法正常出货，韩国现代公司一度面临零部件供应链断裂的局面，不得不对其位于韩国本土多家工厂实施停产。随着疫情及断链影响的持续扩大，3月开始，聚集在欧洲、北美地区的全球知名汽车制造商，也陆续着手临时关闭工厂的事宜。

　　据不完全统计，截至3月19日，包括大众、菲亚特克莱斯勒集团（FCA）、戴姆勒、标致雪铁龙集团（PSA）等在内的十余家知名车企，预计将在全球范围关停或计划关停超100处工厂。而疫情对北美地区的影响也逐渐显现，美国三大巨头（福特汽车、通用汽车和菲亚特克莱斯勒）正计划关停包括美国、加拿大、墨西哥在内的北美工厂。

　　另一方面，欧美多国已经出现物资紧缺的状况，尤其是医疗电子设备及其相关零部件，如呼吸机、氧气机等。美国制造商开始向NIST寻求帮助，特朗普启动《国防法生产法》，意大利禁止出口呼吸机等产品。

　　在新冠状肺炎的危机中，多家美国制造商开始向NIST寻求帮助，以提高急需的个人防护设备和其他医疗用品的生产。NIST是美国国家标准与技术研究院的制造业扩展伙伴关系（NISTMEP）的一部分。NIST触角遍布全国，由50个州和波多黎各的51个MEP中心组成，拥有1400多名制造专家和顾问，可以为任何制造商提供帮助。

　　3月18日，川普启用《国防生产法》，《国防生产法》让总统有权以国家安全为由，扩大工业生产关键原料或产品。 该法案确保私营部门可以加强紧急医疗用品和设备的制造和分销，使白宫有权要求生产商增加口罩、呼吸机和呼吸器的生产，并扩大抗击新冠状病毒的医疗能力。

　　2月25日，意大利颁布规定，禁止出口呼吸机部件等产品。3月24日，因涉嫌违反物资出口禁令，意大利警方在热那亚港扣留了包括管路、阀门、呼吸面罩等在内的1840件呼吸机部件。据悉，运送这批产品的卡车正准备将货物送上一艘开往希腊的轮船。

　　种种现象都表明欧美疫情严重的地区，已经在面临电子供应链断裂的危机。

　　另外，全球制造业重地——菲律宾、马拉西亚等东南亚国家也相继宣布封城，这将给电子元器件供应端带来挑战，电子供应链恐将瘫痪！

二、疫情加速打破产业链供需平衡，电子元器件涨价潮来袭

　　受疫情影响，自今年年初开始，因供需不平衡，全球存储芯片的市场开始出现波动，CMOS影像感测器（CIS，互补金属氧化物半导体图像传感器）、被动元件等关键电子元器件也出现了不同程度的缺货。

　　中国、日本和韩国承载了大量电子核心元器件及材料的生产，在疫情冲击下，交通不畅、开工率低甚至是停产导致电子元器件供应减少，给整个电子产业的供给造成很大紧缺。下游客户库存严重不足，补仓需求急升，哄抢元器件，进一步扩大涨价趋势。

　　存储芯片方面，内存及SSD硬盘的现货价已开始出现波动。以8Gb DDR4标准型DRAM现货价为例，1月以来涨幅超过10％，4Gb DDR4标准型DRAM现货价涨幅更是接近20%。

　　行业消息，三星、SK 海力士和美光等三大DRAM厂库存水位降到四至六周，加上5G新手机搭载DRAM位元数量大增，预估下半年DRAM市场供给将短缺，推升价格上涨；NANDFlash下半年供应会更紧张。

　　图像传感器方面，CMOS 影像感测器需求的上升也给上游晶圆厂商的产能带来挑战。伴随着多摄的渗透率加速，定制化和大像素需求的上升，摄像头传感器销售额逐年递增，摄像头市场供需关系出现结构性紧张，部分像素传感器会出现紧缺现象，引起价格上涨。

　　被动元件方面，产品的涨幅已开始扩大。受需求激增以及疫情影响，从今年年初开始，MLCC（片式多层陶瓷电容器）、芯片电阻等被动元件已多次计划调涨价格，近期涨价主要由电阻龙头国巨带动，调价幅度在30%左右。

　　业界表示，电阻龙头国巨2月稼动率40％不到，MLCC、晶片电阻的库存均不到30天，加上对EMS客户调涨的幅度中，有为数不少的规格涨幅达100％以上，订单外溢到旺诠等相关电阻厂。

　　此外，分析机构天风证券表示，从长周期来看，电子行业表现出周期规律。其中，通用元器件的产品价格周期规律显着。

疫情前后电子元器件行业元器件涨价趋势预估（图源：天风证券）

　　该机构也强调，从疫情对大陆的供需，以及对日韩产业供给潜在影响来看，扩大了中期和短期供需缺口。与没有疫情的情况相比，电子元器件的涨价逻辑得到强化：潜在涨价的幅度提升，涨价的时间节点提前，涨价的节奏得到提速。这意味着，如果没有此次疫情，电子元器件的涨价幅度更低、涨价的时间点更晚、涨价节奏也更慢。

三、受疫情波及，电子终端产品开始出现延期现象

　　受供应链影响，电子终端产品开始出现延期现象，比如苹果，因苹果供应商投产进度慢于预期，导致新款iPhone推出或延迟。

　　就手机而言，其组成一般主要由内存、芯片、电池、显示屏、电池、射频／天线、FPC／PCB及摄像头等组件组成。

（图源：平安证券研究报）

　　而与苹果产品相关的细分行业主要有消费电子、半导体及PCB。据国泰君安调研，消费电子行业调研企业员工及现有产能为去年同期的20%-50%；PCB行业员工及现有差能为去年同期的60%-70%；半导体员工及现有产能为去年同期的80%。

　　物流传导方面，以上三个行业（消费电子、PCB及半导体）分别恢复至去年同期的80%-100%、80%及60%；上游原材料方面，三个行业则已分别恢复至去年同期的60%、90%及80%；下游订单需求方面，当前已经分别恢复至70%-100%、100%及90%。

　　整体而言，以上三个行业的员工及产能、物流传到、原材料与下游订单需求的恢复程度有一定差距（其中劳动力密集的消费电子产业产能恢复程度较低，低于去年同期50%），故导致了三个行业均一定程度上均出现了供不应求的情形。而苹果的手机组件由于涉及该三个产业，故无法完成原计划产量就在情理之中。

　　雪上加霜的是，近日，苹果在印度的代工厂之一纬创配合印度政府全国封锁政策，印度工厂将全面停工至 4 月 14 日。据了解，纬创在当地主要生产旧款的 iPhone 6s、7、8，若停工将冲击印度内需供给、欧洲市场，原计画今年新增的 PCB 组装业务也将递延。

　　因此，今年关注度非常高的是苹果的5G iPhone——iPhone12，可能不会在秋季推出，可能推迟到10月份或者11月份。另外，2020财年iPhone的出货量，也由之前的两亿部下调到了1.72亿部。而且上半年计划推出的新产品MacBook Pro/Air、小型无线充电板、UWB标签与高阶蓝牙耳机的推出及销售亦将受到影响。

四、为应对新冠疫情，全球多家制造厂商开启“副业”模式

　　先有中国厂商转行做口罩，后有欧美厂商转行做呼吸机。

　　目前欧美等国呼吸机供不应求，全球知名呼吸机制造企业哈美顿医疗公司（Hamilton Medical）如今已经把产量提升了50%，却仍然不能满足世界各地的需求。

　　于是，为应对新冠疫情，欧美开启集体造呼吸机模式，如美国多家车企考虑转产呼吸机等医疗设备。

　　3月18日，通用汽车和福特汽车表示，他们正在与白宫官员商讨如何转产呼吸机等医疗设备。

　　3月19日，特斯拉首席执行官（CEO）埃隆·马斯克（ElonMusk）发布推文表示，特斯拉能生产具有先进暖通空调系统的汽车，SpaceX能生产搭载生命支持系统的航天器，生产呼吸机并不困难，只是不能立即生产，“如果短缺，我们将生产呼吸机。”

　　英国政府也于3月16日呼吁福特、本田、劳斯莱斯等车企转产呼吸机等医疗设备。

　　由于呼吸机等医疗设备的生产比较复杂，各领域制造厂商纷纷联手合作，共同努力加快制造呼吸机等医疗设备。

　　比如，福特联手3M、GE与UAW，合作制造呼吸机和口罩。福特与3M合作，以增加电动空气净化呼吸器设计的制造；最近，福特减少了一些汽车产量，让UAW工人可以在密歇根州的福特工厂生产新型呼吸器；福特还与美国医疗保健公司（GEHealthcare）合作，根据美国政府的请求扩大GE现有的呼吸机设计产品。

UAW工人正在组装新的面罩

　　再比如，医疗设备制造商美敦力与特斯拉合作，在其加州弗里蒙特工厂生产呼吸机。

　　结语：

　　接下来，预计全球电子供应链的恢复之路将很漫长。毫无疑问，制造业水平处于历史低位水平，甚至准备出货的产品都将面临物流问题。

　　其中，在半导体领域前景不容乐观。根据IDC3月份的预期显示，2020年全球半导体产业营收大幅缩水的可能性接近80%，而不是早先预估的2%成长。

　　此外，IDC对2020年全球半导体产业做出四种情景分析，其中，最有可能的情况为今年产值年减6%，机率达54%。

资料来源：IDC,钜亨网制表

　　虽然目前诸如面板，触摸传感器和印刷电路板之类的关键部件开始从受影响的区域中出来，但这将导致供应紧缩进入第二季度。

　　业内人士预测，市场需要三到五个季度才能适应冠状病毒的破坏。